业绩平稳 规模缩减 “固收+”一季度遭遇“逆风”

 尽管在震荡调整的一季度,公募“固收+”产品成功守住了正收益,但总规模减少至1.5万亿元以下,较2023年末下降了约10%

  对于公募“固收+”产品来说,2024年一季度过得有点难。

  Choice统计数据显示,今年以来公募“固收+”产品平均回报站上1%。即使在市场震荡加大的一季度,公募“固收+”产品也成功守住了正收益。

  从业绩排名居前的“固收+”产品来看,转债类和强债类产品表现亮眼。同源数据显示,工银可转债和西部利得鑫泓增强债券A今年以来的回报超过了9%,新华丰利债券、江信祺福和景顺长城华城稳健6个月持有期混合的回报也超过了8%。

  但从规模增长来看,基金一季报数据显示,截至2024年3月31日,公募“固收+”基金总规模不到1.5万亿元,较2023年末的1.66万亿元,降幅约10%。

  对此,中金证券认为,首先,虽然“固收+”产品整体业绩不错,但由于居民端风险偏好仍较低,资产配置转向权益类资产的节奏仍较为缓慢。其次,尽管居民端和理财机构端风险偏好不高,但又要寻找收益,因此避险类低波动的“固收+”产品填补了稳健型理财的供需缺口,部分低波动产品受到市场较多关注。

  相对于公募“固收+”的平稳,一季度纯债基金的表现较为突出。Choice统计数据显示,今年以来中长期纯债基金平均回报达1.77%,短期纯债基金的平均回报也达到1.31%。

  对于公募“固收+”产品一季度的仓位调整,中金证券通过持仓数据分析道,整体来看,“固收+”产品的股票仓位进一步下降,处于2020年以来的下沿;从行业层面来看,公募“固收+”产品对于相对偏低估值和高股息的防御类行业有更加明显的暴露。不过,红利和资源品策略仅在部分业绩靠前的产品组合中占比较大,仍不是“固收+”产品的主流策略。

  展望后市,工银可转债基金经理黄诗原在一季报中表示,未来组合将继续挖掘稳定增长类转债,此外将更加重视转债的下跌风险。组合将保持相对集中的持仓,适度提升择股择券标准。

  西部利得鑫泓增强债券基金经理袁朔、何奇表示,以科技成长和先进制造为代表的新兴产业可能是2024年市场的重要投资主线,黄金等资源品可能有阶段性投资机会。债券部分的投资,主要配置流动性较好的利率债。


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