中国股市发行制度，制度演变、问题分析与改革建议

中国股市发行制度是资本市场的重要组成部分，其发展历程和现状对于中国资本市场的健康稳定发展具有重要意义，本文将对中国股市发行制度的演变、存在的问题进行分析，并提出相应的改革建议。

中国股市发行制度的演变

中国股市发行制度经历了多次改革和完善，初期，中国股市发行实行额度制，随着市场的发展，逐渐过渡到审核制和注册制，在审核制阶段，证监会负责审核企业的发行申请，以行政手段为主导；注册制则强调市场化的发行审核机制，以信息披露为核心，由投资者自主判断发行人的质量和风险，总体来看，中国股市发行制度逐渐向市场化方向发展，但仍然存在一些问题。

存在的问题

1、发行定价机制不合理：目前，中国股市发行定价主要采用网下机构询价的方式，但这种方式存在一定的局限性，询价过程中存在“抱团报价”现象，导致市场价格扭曲；机构投资者之间的信息不对称问题较为严重，容易引发“内幕交易”。

2、发行审核机制不够透明：虽然注册制强调市场化发行审核机制，但在实际操作中，审核标准、流程和时间等方面的透明度仍然不够，一些企业为了获得上市资格而进行过度包装和虚假陈述，也暴露出监管部门在审核过程中存在一定的问题。

3、上市后表现不佳：一些企业在上市后表现不佳，股价大幅波动，甚至出现破发等情况，这主要是由于市场对企业的基本面了解不足，以及市场情绪波动等因素所致。

改革建议

1、完善发行定价机制：建议采用更加市场化的方式确定发行价格，例如引入做市商制度、增强信息公开透明度等，加强对机构投资者的监管，防止其利用信息优势进行不正当交易。

2、优化发行审核机制：加强审核流程的透明度，公开审核标准、时间和结果，提高监管部门的公信力，加强对企业的监管，防止其过度包装和虚假陈述。

3、建立长期投资者体系：鼓励长期资金进入资本市场，提高市场的稳定性，加强对投资者的教育，提高投资者对市场的认知和风险意识。

4、完善退市制度：建立更加完善的退市制度，对于不符合上市条件的企业及时进行清理，防止市场资源的浪费，加强对上市公司的监管，规范其行为，保护投资者权益。

5、加强国际合作：加强与国际资本市场的合作与交流，借鉴国际经验，不断完善中国股市发行制度。

中国股市发行制度在不断改革和完善的过程中逐渐向市场化方向发展，但仍存在一些问题，为了促进中国资本市场的健康发展，需要进一步完善发行定价机制、优化发行审核机制、建立长期投资者体系、完善退市制度并加强国际合作，只有通过这些措施的综合运用，才能使中国股市发行制度更加符合市场规律，更好地服务于中国经济的健康发展。