增量资金正行动：500亿互换便利落地 120多家上市公司回购增持再贷款

为支持股票市场稳定发展，互换便利和股票回购增持专项再贷款两项工具的创设已有一个多月。据11月19日 *** 主席吴清在第三届国际金融领袖投资峰会上的最新介绍，目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。

　　财联社在过去的这段时间内持续跟踪两项工具的应用情况，包括中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、申万宏源、广发证券、财通证券、光大证券、中泰证券、浙商证券、国信证券、东方证券、银河证券、招商证券、东方财富证券、中信建投、兴业证券等17家券商的进展，执行交易的细节，其中买入股票的券商不在少数。上市公司方面，仅过去的一周，就有34家上市公司披露了相关进展，鼓励长期资金入市逐步生效。

　　针对两个创新工具带来的长远影响，中信证券首席策略师秦培景有过展望，他称，两项金融工具落地，至少在2025年带来4000亿~5000亿的增量资金。在专项再贷款工具下，预期A股市场2025年回购规模有望上升并接近2000亿元；央行宣布SFISF首批申请额度已超2000亿元，预计将有效提升市场流动性。

　　不难发现，今年以来，一揽子增量政策措施强信心、促增长效果持续显现。在第三届国际金融领袖投资峰会上，吴清也更为全面地梳理了今年以来资本市场的动作，核心的工作主线体现在深入贯彻中央金融工作会议精神和新“国九条”决策部署，紧扣强监管、防风险、促高质量发展的主线，坚持强本强基、严监严管，着力稳市场、稳信心、稳预期，资本市场企稳回升，展现出较强韧性，为经济高质量发展积极贡献力量。

　　监管工作，用数据说话。在发言中，吴清介绍了今年来证监工作及资本市场改革的最新进展，可用五个“突出”总结，两项创新工具的应用落地实况也在其中。

　　突出支持发展新质生产力。今年以来，全市场并购重组约3000起，9月份“并购六条”发布以来，已有260多家上市公司披露资产重组事项，新兴产业成为并购重点领域。

　　突出提升上市公司投资价值。截至10月末，A股上市公司已公告中期现金分红6441亿元，新增披露回购方案1360单，数量和金额均创历史新高。

　　突出加快推进投资端改革。大力发展权益类基金特别是指数化投资。权益类ETF规模今年已先后突破2万亿和3万亿元大关，发展势头良好。

　　突出严监严管，净化市场生态。今年前10个月查办相关案件658件，罚没款金额110亿元，超过去年全年。

　　突出增强各方政策合力。目前，互换便利首批500亿元操作已经落地，超过120家上市公司披露了回购增持再贷款。

　　 *** 的最新工作内容与安排也得以明确。吴清称，将深入贯彻落实党的二十届三中全会部署，坚持以改革促发展、促稳定，着力健全投资和融资相协调的资本市场功能，加快形成支持科技创新的多层次市场体系和支持“长钱长投”的政策体系，抓紧健全强监管、防风险的制度机制，多举措强化投资者保护实效，不断提升市场的吸引力、竞争力和内在稳定性。

　　“我们相信，随着一系列增量政策举措逐步落地、加力见效，随着资本市场全面深化改革扎实推进，资本市场长期向好的底层逻辑将更加稳固，也将更好地服务中国式现代化发展大局。”吴清说。

　　坚持以改革促发展、促稳定

　　在吴清的最新发言中，仍有不少表述值得关注，尤其是对今年以来监管工作的复盘，体现了几个方面的脉络：

　　1.先后出台“支持科技十六条”“科创板八条”“并购六条”等政策措施，进一步增强资本市场制度的包容性、适应性，支持优质资源向新质生产力领域集聚。

　　2.投资者是市场之本，上市公司是市场之基。我们督促上市公司牢固树立回报股东意识，提高透明度和经营治理水平，出台上市公司市值管理指引，支持通过分红、回购等方式，持续回报投资者。

　　3. *** 会同中央金融办出台了推动中长期资金入市的指导意见，着力打通社保、保险、理财等资金入市的堵点痛点，建设培育鼓励长期投资的市场生态。同时，稳步推进公募基金行业费率等改革，大力发展权益类基金特别是指数化投资。

　　4.针对财务造假顽疾， *** 加强部际协调和央地协同，加快构建综合惩防体系，开展打击上市公司财务造假专项行动，强化立体化追责。

　　5.充分考虑A股市场中小投资者占绝大多数的实际，坚持趋利避害、突出公平、规范发展，对股份减持、量化交易、融券及时完善制度规则和监管措施。

　　细化来看，一是完善资本市场功能，确保投资与融资的协调一致，并加速构建一个多层次的市场体系，以支持科技创新；二是支持建立促进长期投资的政策框架；三是完善严格的监管和风险防范制度机制；四是采取多项措施以切实加强投资者保护的实际效果。此外， *** 也在增强各方政策合力上积极展开工作。

　　锚定高水平制度型开放的目标

　　在本次峰会上，吴清也进一步阐述了对于全面深化资本市场改革开放的举措。据记者了解到， *** 正加快推动新一轮全面深化资本市场改革开放，在市场开放、跨境投融资便利化等方面，将推出更多务实的举措。

　　吴清称，近年来 *** 坚决落实国家关于金融开放的总体安排，积极稳妥推进市场、产品和机构双向开放，有力地促进了资本市场发展和金融稳定。坚持对外开放是中国资本市场走向高质量发展的必由之路。 *** 将锚定高水平制度型开放的目标，坚持统筹发展和安全，坚定不移深化资本市场双向开放，进一步便利跨境投融资。

　　一是保持境外融资渠道畅通，进一步提升境外上市备案效率，积极支持符合条件的境内企业赴境外上市，更好利用两个市场、两种资源。

　　二是继续拓展与境外市场互联互通，扩大沪深港通标的范围，拓展存托凭证互联互通，吸引全球中长期资金。

　　三是深化债券市场对外开放，稳步扩大商品和金融期货市场对外开放，更好满足国际投资者多元化投资选择和风险管理需要。

　　四是深入开展证券期货跨境监管与执法合作，持续加强与国际投资者的常态化沟通，切实增强政策的稳定性、透明度和可预期性，不断提升外资机构来华展业便利度。

　　他表示，香港是内地资本市场连接全球的重要桥梁纽带， *** 将以今年4月发布的惠港5条措施为抓手，持续深化两地务实合作，全力支持香港巩固提升国际金融中心地位。